春节假期后，恒生指数连续了节前的涨势，上周收涨4.49%或908点，收报21133点，全周成交额约9038亿港元，量价齐升，此中周五的整日成交额更是冲破2463亿港元。市场热忱连续，开市年夜吉。 近期最炽热的议题当属DeepSeek的横空降生，包含英伟达在内的AI题材呈现巨震。有研报表现，DeepSeek的突起象征着中国版本的“斯普特尼克”时辰。拔萃以为，以后AI开展的曲线仍处在晚期阶段，从从前行业上游如晶片、基本设备等受益断定性最高的题材，将拥抱愈加多元化的开展机会，尤其是利用真个辽阔应用场景。更低本钱、愈加高效的练习模子有利于减速利用真个成熟，推进推理AI的开展，发明愈加繁华的AI生态。开源模子的一次美丽胜利也对全部走在这条途径上的同志者是一个鼓励，开源社区无望吸引更多有生力气。但硬体真个投入仍至关主要，现实上，继特朗普当局雄心壮志的“星际之门”专案颁布后，Meta、谷歌跟亚马逊均在财报会上颁布了远超华尔街此前猜测的资源付出年度打算，加上更早发声的微软，四巨子在2025年的总投入无望高达3200亿美元。“AI将成为云盘算以来最年夜的时期机会”已成为工业界的一个共鸣，DeepSeek变乱让行业在此基本上看到了更多的可能性。 资金流入上游行业 主动驾驶作为人工聪明主要的利用场景之一备受注视。海内“车路云一体化”利用试点在各地放开；在海内，特斯拉打算2025年6月在美国奥斯汀推出主动驾驶车队继而推广至全美。比亚迪发布将于2月10日在深圳总部召开智能化策略宣布会，旨在“首创智驾新时期”，“天神之眼”高阶智能驾驶体系无望被引入10万元级别车型，敏捷激发资源市场的存眷，行业上游的镭射雷达、摄像头、车载晶片、智驾域控等近期表示亮眼。 特朗普当局一如预期开端挥动关税年夜棒，停止现在的关税政策跟激发的连锁反映，所发生的本质影响并未超越市场的蒙受范畴，对资源市场的扰动幅度仍可控。但值得留神，据悉特朗普或将发布实行“平等关税”；别的，其对俄乌抵触、巴以抵触的立场也正发生着深远影响，寰球商业关联及交际幅员的重塑正在减速，“百年未有之年夜变局”。 刚出炉的美国1月非农失业数据虽低于预期，但此前两月的数据被年夜幅上修、1月的赋闲率还在进一步下行，表现市场仍旧韧性实足，短期内再启降息的可能性更加迷茫。本周联储主席鲍威尔将接收国会听证会，有关半年度货泉政策讲演中的“谨严评价远景”，怎样解读或成为议员们存眷的核心。市场亦等待愈加清楚的指引。（作者为拔萃资源团体高等副总裁，证监会持牌人士，以上仅代表团体观念）